美联储9月降息板上钉钉? 如何抓住最后的高利息机会？

潘老师小课堂

美联储 9 月降息几乎已成定局，市场期待再次迎来利好。CBS, ABC 多家新闻最近都有报道。

但降息并不等于股市上升，风险往往与机会并存。

在这样的环境下，将部分资金配置于稳健型投资工具，既是锁定收益的方式，也是对冲市场震荡的必要平衡。

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美联储利率前景：

经济走弱, 市场担忧

最新的劳动力数据不容乐观，市场也对经济状况产生了新的担忧。

美国劳工统计局 (BLS) 的季度就业数据修正显示，2024 年 4 月至2025 年 3 月间，新增就业人数被下调了 91.1 万，意味着劳动市场早在拜登任期末和特朗普任期初期就开始走弱。

7 月和 8 月的月度报告更是糟糕，新增就业分别只有 7.3 万 和 2.2 万，为 2010 年以来最差表现之一 (不含疫情时期)。与此同时，失业率上升至 4.3%，为近几年最高水平。

在这样的背景下，美联储预计将在 9 月 17 日 的议息会议上启动 年内首次降息 25 个基点，也就是 0.25%；不过，也有少数观点认为可能会出现更大的降息，50个基点，也就是0.50%，但是可能性相对较小。

此外，今年很可能会在年底前进行总计 3 次降息，除了 9 月份这次，10 月，12 月可能继续降息。

2026 年会继续执行多次降息。

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华尔街的担忧：

降息不一定是好事

JP Morgan 最近就给大家泼了点冷水。

他们提醒，降息可能不见得是大家期待的大利好，反而有可能带来 “sell the news” 效应: 就是传言的时候大家拼命买，消息一落地，反手就跑。

几个原因：

• 劳动力还是紧缺，一旦降息可能推高工资，通胀又抬头；

• 关税成本在往下游传导，企业压力没减；

• 企业回购没之前那么积极了，股市少了一根“支柱”；

• 散户的热情也在减弱，不像年初那样疯狂追高。

所以虽然标普 500今年涨了超过 10%，看上去挺热闹，但市场对降息的反应可能更复杂：短期可能再冲一波，但随时也可能掉头。更要小心的是，就算股市因为降息短暂走高，风险其实并没有消失。

过度乐观反而容易让人忽视问题，一旦风向急转，波动往往更大，不少投资者会被套牢，这种情况一点也不少见。

举个例子，2019 年美联储降息的时候，股市先是大涨，大家一片欢呼。但很快因为贸易摩擦和经济担忧，市场就掉头往下，不少人还没反应过来就亏了。

换句话说，降息并不是稳赚不赔，它可能是机会，但风险同样不小。

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投资启示：

利率下行时的准备

在降息趋势已定的情况下，整体利率环境大概率逐步走低。这意味着固定收益的产品回报不可能再维持现在的水平。

在这样的背景下，如果你希望锁定较高收益，可以考虑 MYGA (多年固定利率年金， Multi-Year Guaranteed Annuity) 等工具，提前锁定未来多年的固定利率，应对降息带来的收益下降的风险。

下图是目前的一些 A 级公司的 MYGA 利息，与银行 CD 相比，MYGA 的利息要高很多，而且能够锁定最多 10年 的利息；目前银行最高的 CD 利息通常是 13 个月，超过两年的 CD 利息通常会比 13 个月的低。

所以 MYGA 年金不仅利息高，而且锁定的时间也长得多！

这样将部分资金配置于这种稳健型投资，你在选择其他投资的时候，也可以做到对冲其他投资的市场风险，投资的 Portfolio 也更加合理些。

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